国际原油市场近期呈现弱势整理态势，欧美两大基准期货价格同步下行。其中，WTI原油价格跌破每桶69美元关口，布伦特原油则围绕每桶72美元附近波动。市场情绪明显转向谨慎，核心压力源于供应端的集中释放与主要产油国主动调整定价策略，原油市场正从此前的地缘冲突溢价状态，逐步回归至供需基本面的主导逻辑。

从供应层面观察，OPEC+核心成员国已正式确定，自8月起将集体产量配额上调18.8万桶/日。这已是该联盟连续第五个月批准增产，表明自2023年以来的减产框架正加速松动。尽管先前中东局势动荡使得部分增产计划仅停留在纸面，但随着外部环境趋于稳定，这些闲置产能正陆续转化为实际供应。市场分析认为，若9月维持同等幅度的增产节奏，此前累计的减产份额将被完全对冲，全球原油供应宽松的预期进一步得到强化。

与此同时，霍尔木兹海峡的通航状况逐步恢复正常。随着美伊达成临时和平协议，先前严重制约航运的冲突因素消退。数据显示，6月海湾地区原油出口量环比增长超过每日300万桶，总量突破每日1000万桶大关。沙特等主要产油国的出口量已快速回升至接近冲突前水平。尽管通航仍面临部分保险成本与航线限制，但实物原油的加速回流已对现货市场构成直接压力，前期因航运中断累积的库存正被释放并向市场输送。

在供应增长的背景下，沙特阿美采取显著的价格调整举措，将8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价大幅下调每桶11美元，为2000年以来单月降幅较大的一次，并转为贴水销售。此举被市场解读为沙特在供应恢复期主动争取亚洲买家、维护关键市场份额的策略。沙特的调价行动可能带动其他中东产油国跟进，进而引发区域内的定价博弈。

展望后市，在OPEC+增产、海峡通航恢复与沙特降价的多重影响下，国际油价已基本回吐此前数月的地缘冲突溢价。现货市场结构已转为看跌的期货溢价状态，显示短期供应增速超过需求复苏步伐。部分机构提示，若供应恢复进程顺畅且需求端缺乏有力支撑，布伦特原油在年底前存在进一步下探的可能。短期市场焦点将集中于8月初OPEC+会议的后续政策信号及霍尔木兹海峡的实际通航效率，供应过剩的风险正持续受到各方关注。