近期，美伊间接谈判陷入停滞，霍尔木兹海峡石油运输持续受限，全球石油供应趋于紧张，欧美原油期货价格涨至两周高点。

4月26日，美伊第二轮间接谈判未能取得进展。美方临时取消特使行程，公开表示外交斡旋耗时过长。伊朗代表团随后离开调解方所在地，双方通过中间人进行面对面磋商的可能性短期内显著降低。尽管有消息称伊朗提出“先通航、后谈核”的三阶段方案，试图绕过核心分歧，但美方尚未积极回应。市场分析认为，双方在铀浓缩与制裁解除等核心诉求上的分歧未能弥合，谈判僵局或将继续。这一外交倒退使市场注意力从和平希望转向冲突长期化，地缘政治风险溢价成为油价上涨的重要驱动因素。

与谈判停滞同步的是霍尔木兹海峡航运状况的恶化。作为全球石油贸易的关键通道，该海峡通航量已降至较低水平。4月27日仅约7艘船只通过，与冲突前日均约130艘的正常水平形成强烈对比，意味着每日约1000万至1300万桶原油无法进入国际市场。自2月底冲突爆发以来，中东主要产油国产量明显下滑。3月，伊拉克、沙特等国原油产量出现较大幅度下降，海湾地区原油及成品油日均出口量降幅达61%。高盛估计，波斯湾地区日产量损失达1450万桶，全球石油库存消耗速度较快。美国达拉斯联储调研显示，近八成油气行业高管预计霍尔木兹海峡要到8月及以后才会重新开放，市场正为高油价长期化做准备。

在供应紧张推动下，国际油价明显上升。截至4月27日收盘，伦敦洲际交易所6月交货的布伦特原油期货上涨2.90美元，收于每桶108.23美元；纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货上涨1.97美元，收于每桶96.37美元。市场定价逻辑从关注冲突是否爆发转向实物供应获取，推动布伦特原油实物基准价维持在高位区间。

多家机构上调油价预期。高盛将2026年第四季度布伦特原油价格预期上调至每桶90美元；法国巴黎银行预测到2026年底布伦特原油价格维持在90美元/桶以上；中泰证券与华泰证券维持2026年布伦特原油期货均价90美元/桶的预测，认为中东油田复产需时较长，储备性补库需求将为油价提供支撑。

当前，霍尔木兹海峡通航恢复、美伊谈判重启及中东冲突是否扩散，成为决定未来油价走势的关键变量。在上述风险未明确缓解前，国际油价可能维持高位震荡，全球经济面临的高通胀、低增长压力亦在加剧。