国际油价受多空因素交织影响，呈现窄幅震荡格局
核心利好因素：地缘政治风险与供应端预期支撑油价

伊朗暂停与国际原子能机构合作，加剧中东地缘紧张
伊朗因美国袭击其核设施，于2025年6月26日正式立法暂停与国际原子能机构（IAEA）合作，导致全球对中东核失控的担忧骤升。市场担忧伊朗可能重启核计划，引发以色列或美国的军事行动，进而威胁霍尔木兹海峡（全球约20%原油运输通道）的航运安全。地缘溢价推动油价在事件后短暂上涨，布伦特原油一度逼近70美元/桶。

OPEC+增产预期已被市场消化
尽管OPEC+计划在8月进一步增产40万桶/日，但市场此前已充分预期该决策，且第一季度供应过剩幅度低于此前预测（过剩幅度缩减约25%）。此外，欧佩克秘书长预计全球石油需求将在年底恢复至疫情前水平，需求复苏预期对冲了部分供应增加的利空影响。
核心利空因素：美国库存超预期增加抑制涨幅

原油库存意外攀升
截至2025年6月27日当周，美国商业原油库存增加380万桶至4.19亿桶，远超市场预期的减少180万桶。尽管库欣原油库存减少150万桶，但整体库存增加显示美国市场供应充裕，削弱了油价上行动力。

汽油库存大幅增长
同期美国汽油库存增加420万桶至2.32亿桶，远超市场预期的减少20万桶。消费旺季（夏季驾车出行高峰）下汽油库存不降反升，表明需求复苏力度弱于预期，进一步压制油价。
市场情绪与资金动向

油价窄幅震荡：布伦特原油价格在67-68美元/桶区间波动，WTI原油价格在65-66美元/桶附近徘徊，显示多空双方力量均衡。

资金谨慎观望：地缘政治风险与库存数据形成对冲，投资者倾向于等待更多数据（如OPEC+实际产量、伊朗核问题进展）以明确方向。

未来展望：短期波动加剧，中长期关注供需平衡
短期：油价将继续受地缘政治事件（如伊朗核谈判、中东冲突）和美国库存数据主导，波动率可能上升。